繼收購(gòu)意大利豪華游艇制造商法拉帝后，濰柴動(dòng)力(000338.SZ，2338.HK)9月3日與叉車和液壓技術(shù)巨頭德國(guó)凱傲集團(tuán)(下稱凱傲)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，公司將用7.38億歐元收購(gòu)凱傲25%股權(quán)及其新成立的林德液壓公司70%的股權(quán)。

　　至此，中國(guó)企業(yè)在德國(guó)最大的一筆并購(gòu)落定。

　　巨資收購(gòu)

　　濰柴動(dòng)力9月1日發(fā)布公告稱，公司董事會(huì)已經(jīng)通過了《關(guān)于公司境外投資暨收購(gòu)境外公司股權(quán)的議案》。這次的投資總額為7.38億歐元，全部為自籌資金，其中4.67億歐元將通過增資形式收購(gòu)凱傲25%的股份，另外2.71億歐元將用來收購(gòu)凱傲下屬林德液壓業(yè)務(wù)70%的股份。

　　此外，公司將擁有凱傲IPO前增持股權(quán)至30%，以及增持林德液壓權(quán)益的權(quán)力。

　　“雙方戰(zhàn)略合作的互補(bǔ)性有望創(chuàng)造協(xié)同效應(yīng)?！便y河證券發(fā)布的研報(bào)稱，此次投資收購(gòu)有望實(shí)現(xiàn)凱傲和濰柴動(dòng)力在銷售網(wǎng)絡(luò)、供應(yīng)鏈和全球市場(chǎng)的共享。凱傲在全球叉車領(lǐng)域具有優(yōu)勢(shì)地位，同時(shí)在運(yùn)營(yíng)管理和技術(shù)研發(fā)上具有領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)；濰柴動(dòng)力在亞洲地區(qū)具有客戶資源優(yōu)勢(shì)，在供應(yīng)鏈特別是液壓產(chǎn)品上具有廣闊的市場(chǎng)潛力；兩大巨頭的合作有望實(shí)現(xiàn)資源互補(bǔ)，創(chuàng)造協(xié)同效應(yīng)。

　　濰柴動(dòng)力董事長(zhǎng)譚旭光在簽約儀式上稱，通過與凱傲的雙贏合作，有助于濰柴動(dòng)力快速掌握全球領(lǐng)先的高端液壓技術(shù)，占領(lǐng)液壓行業(yè)的制高點(diǎn)；通過全球領(lǐng)先的高壓液壓技術(shù)和中國(guó)制造業(yè)成本優(yōu)勢(shì)的結(jié)合，有助于推動(dòng)我國(guó)工程機(jī)械產(chǎn)業(yè)向價(jià)值鏈高端拓展。

　　凱傲首席執(zhí)行官高登·瑞斯克認(rèn)為，這次合作有利于凱傲進(jìn)入占有全球工程機(jī)械25%市場(chǎng)份額的中國(guó)，特別是液壓業(yè)務(wù)；公司未來有上市計(jì)劃，而此次合作可以改善資本結(jié)構(gòu)。

　　“對(duì)短期業(yè)績(jī)影響有限”

　　濰柴動(dòng)力的半年報(bào)顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入270.6億元，同比下降26.1%；歸屬母公司股東權(quán)益18.97億元，同比下滑45.8%。

　　東方證券認(rèn)為，上述業(yè)績(jī)符合預(yù)期。經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流同比下降，存貨管理改善，受重卡市場(chǎng)需求低迷影響，短期業(yè)績(jī)承壓，預(yù)計(jì)四季度市場(chǎng)需求有望回升。

　　“上半年我們的業(yè)績(jī)?cè)谙滦小＝Y(jié)合全行業(yè)所處的大環(huán)境，我認(rèn)為濰柴動(dòng)力已經(jīng)體現(xiàn)了它的核心競(jìng)爭(zhēng)力。過去我多次承諾，在高速增長(zhǎng)的時(shí)候我們一定是增長(zhǎng)最快的，在經(jīng)濟(jì)下行的時(shí)候我們一定還是運(yùn)行效率最好的企業(yè)之一?！弊T旭光在簽約現(xiàn)場(chǎng)接受中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)說。

　　當(dāng)然，這次并購(gòu)對(duì)濰柴動(dòng)力短期業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)可能有限。國(guó)都證券機(jī)械行業(yè)研究員肖世俊分析稱，按照25%的股權(quán)比例計(jì)算，對(duì)凱傲公司投資的收益貢獻(xiàn)相對(duì)濰柴動(dòng)力2011年近60億元的凈利潤(rùn)規(guī)模十分有限。林德液壓2011年收入2.76億歐元，合并報(bào)表后對(duì)公司收入提振作用小于5%，影響同樣有限。與此同時(shí)，林德液壓處于管理層變更和業(yè)務(wù)重新布局的過渡時(shí)期，業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)是緩慢釋放的過程。

　　不過，肖世俊也在研報(bào)中提到，考慮到巨大的進(jìn)口替代市場(chǎng)和歐洲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來需求的逐漸回暖，以及高端液壓市場(chǎng)的高毛利水平，林德液壓有望成長(zhǎng)為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)極。

　　“濰柴動(dòng)力與凱傲的合作見效還得需要一個(gè)過程?！弊T旭光說。

　　國(guó)際化步伐加速

　　其實(shí)，早在今年年初，山東重工集團(tuán)旗下的濰柴集團(tuán)就正式宣布，將實(shí)現(xiàn)對(duì)全球最大豪華游艇制造商意大利法拉帝有限公司的絕對(duì)控股。根據(jù)當(dāng)時(shí)簽署的協(xié)議，公司將通過1.78億歐元的股權(quán)投資及1.96億歐元的貸款額度，獲得法拉帝75%的股權(quán)。

　　更早在2008年年底，濰柴動(dòng)力收購(gòu)了法國(guó)博杜安公司，進(jìn)入國(guó)際高端船艇推進(jìn)系統(tǒng)業(yè)務(wù)。

　　至此，這次已經(jīng)是濰柴動(dòng)力在海外的第三次較大規(guī)模的動(dòng)作。

　　“這三步體現(xiàn)了我們不是偶然性的戰(zhàn)略重組。2007年，通過吸收合并創(chuàng)造了中國(guó)資本市場(chǎng)的‘濰柴模式’之后，我們就從戰(zhàn)略上研究，濰柴動(dòng)力必須要走國(guó)際化的道路。在走完資本國(guó)際化后，必須要有產(chǎn)品的國(guó)際化，要有運(yùn)營(yíng)的國(guó)際化。”山東重工董事長(zhǎng)兼濰柴動(dòng)力董事長(zhǎng)譚旭光接受記者采訪時(shí)說，“我們從發(fā)動(dòng)機(jī)到游艇，又從游艇到液壓系統(tǒng)進(jìn)行戰(zhàn)略布局，實(shí)際上這都是濰柴動(dòng)力作為動(dòng)力總成業(yè)務(wù)的延伸或者相關(guān)多元化發(fā)展?！?/P>

　　對(duì)于公司在海外還有沒有并購(gòu)事宜，譚旭光稱將根據(jù)企業(yè)發(fā)展的需要和戰(zhàn)略走向，繼續(xù)尋找一些目標(biāo)或者說還有一定的目標(biāo)在進(jìn)行交流。

　　不過，據(jù)接近濰柴動(dòng)力的知情人士向本報(bào)記者透露，公司短期內(nèi)可能不會(huì)有較大規(guī)模的并購(gòu)事宜。