Model 3在過去的幾個(gè)月中牽扯了我們很大的精力，這一情況在下半年會(huì)發(fā)生改變。

　　Model 3需要短時(shí)間內(nèi)將每周的產(chǎn)量達(dá)到5000輛的水平，因?yàn)槲覀円蔀橐患夷軌蛴?a href="http://zulingongsi.com.cn/company/" title="公司" target="_blank">公司。
　　我不知道現(xiàn)在電動(dòng)卡車Semi具體的銷售數(shù)量，大約是2000臺(tái)，其實(shí)我們現(xiàn)在還沒有開始真正出售Semi。
　　Model Y會(huì)很神奇，特斯拉的皮卡也不錯(cuò)，但我們需要保持專注做好眼前的事情。
　　騰訊科技訊 特斯拉今日發(fā)布了2018財(cái)年第一季度財(cái)報(bào)，報(bào)告顯示，特斯拉第一季度營收為34.09億美元，高于去年同期的26.96億美元；凈虧損為7.85億美元，與去年同期的凈虧損3.72億美元擴(kuò)大一倍；歸屬于普通股股東的凈虧損為7.10億美元，與去年同期歸屬于普通股股東的凈虧損3.30億美元相比同樣有所擴(kuò)大。

　　特斯拉隨后召開了分析師電話會(huì)議，公司首席執(zhí)行官埃隆-馬斯克（Elon Reeve Musk）、首席財(cái)務(wù)官迪帕克-阿胡亞（Deepak Ahuja）、首席技術(shù)官杰弗里-斯特勞貝爾（Jeffrey B. Straubel）、負(fù)責(zé)工程技術(shù)的高級(jí)副總裁約翰-道格拉斯-菲爾德（John Douglas Field）以及全球銷售與服務(wù)副總裁任宇翔（Robin Ren）出席了電話會(huì)議，介紹了公司第一季度的經(jīng)營和財(cái)務(wù)狀況，并現(xiàn)場(chǎng)回答了分析師提問。

以下是電話會(huì)議問答部分摘要：

　　巴克萊資本分析師布萊恩-約翰遜（Brian A. Johnson）：你所說的每周生產(chǎn)5000輛Model 3，是指7天/24小時(shí)全天候生產(chǎn)的情況下嗎？你為什么認(rèn)為你們能夠在5天工作日?qǐng)?jiān)持兩班倒的生產(chǎn)強(qiáng)度？

　　馬斯克：我認(rèn)為，5天工作日?qǐng)?jiān)持兩班倒是一種很荒謬的生產(chǎn)模式，因?yàn)檫@是對(duì)資本開支的一種很糟糕的使用方式，也不是我們特斯拉在大多數(shù)情況下的運(yùn)營方式。

　　所以，模塊生產(chǎn)、電池模塊和電池組生產(chǎn)和動(dòng)力總成生產(chǎn)一直在7天/24小時(shí)的模式上運(yùn)作。總裝配是個(gè)例外，通常是兩到三班，所以是5到6天的20小時(shí)輪班，而油漆是6天工作制。所以，我認(rèn)為在相同的基礎(chǔ)上運(yùn)營整個(gè)公司是有意義的，但是自從我們開始生產(chǎn)以來，大部分特斯拉的生產(chǎn)都是在7天/24小時(shí)的基礎(chǔ)上運(yùn)營的。

　　斯特勞貝爾：正如埃隆所說的，這確實(shí)很好地利用了資本支出，這就是為什么我們從一開始生產(chǎn)就采用了這種運(yùn)營模式。但是把所有的工序都調(diào)整到相同的班次表會(huì)讓生產(chǎn)更有效率，因?yàn)槲覀冊(cè)诓煌囬g的庫存之間沒有多余的調(diào)整空間。

　　馬斯克：確實(shí)。提高系統(tǒng)資本效率的關(guān)鍵之一是減少工序中的工作。如果倒班沒有調(diào)整到相同的班次表，你就必須在倉庫建立庫存。不管怎么說，在5天工作日兩班制的情況下運(yùn)營是相當(dāng)愚蠢的。我們用芯片工廠的方式來提高資本效率，所以它被稱作AWS，就像有一種叫做替代工作的東西一樣。

　　是的，輪流工作周。我認(rèn)為這種運(yùn)營方式相當(dāng)酷，人們先上三個(gè)長白班，然后再上四個(gè)長白班，輪流交替。

　　阿胡亞：很多工人按不同的班次倒班，而不僅僅是在周末加班。

　　馬斯克：不是一個(gè)人一天工作24小時(shí)，每周工作7天，而是有4到5個(gè)不同的班次。

　　德意志銀行分析師羅德-拉切（Rod Lache）：我想接著上一個(gè)問題提問，所以從某種程度上來說，你們?cè)谀承?a href="http://zulingongsi.com.cn/sell/search.php?keyword=%E8%87%AA%E5%8A%A8%E5%8C%96" title="自動(dòng)化" target="_blank">自動(dòng)化過程中增加了工人數(shù)量，能否談?wù)勥@些變化對(duì)于Model 3的經(jīng)濟(jì)效益造成了多大的影響？

　　從你們所做的競爭分析的角度來說，特斯拉在生產(chǎn)系統(tǒng)中所做的這所有的努力，在每輛車勞動(dòng)時(shí)間和每輛車的折舊上積累了多少競爭優(yōu)勢(shì)？

　　馬斯克：我先談幾件事，然后迪帕克來詳細(xì)說明。我注意到的是，如果你有一個(gè)非常復(fù)雜的機(jī)器，比如我之前所說的絨毛機(jī)器人，為了保持它的運(yùn)行，你需要做大量的維護(hù)工作。所以，你要聘請(qǐng)一些非常昂貴的維修工程師，他們必須維護(hù)和修理它，這項(xiàng)工作基本上是每周7天24小時(shí)不間斷的。

　　維護(hù)工程師的成本可能不會(huì)直接計(jì)入毛利，但這一成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了簡單地把絨毛放在電池組上的人工成本，正如我所說的，這是不必要的。

　　所以，我不認(rèn)為這會(huì)對(duì)我們的成本造成成熟的、長期的影響。我認(rèn)為我們的成本可能會(huì)下降。充分考慮生產(chǎn)車輛的成本將會(huì)減少，因?yàn)樘蕴朔浅２贿m合機(jī)器人技術(shù)的生產(chǎn)站點(diǎn)，因?yàn)闄C(jī)器人技術(shù)人員的成本非常昂貴。

　　阿胡亞：我們的資本支出效率非常高。我從這一點(diǎn)開始談吧，如果我們每周生產(chǎn)5000輛汽車的穩(wěn)定生產(chǎn)速度來計(jì)算每輛車的折舊成本，那么每輛車的折舊成本會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于2000美元。在我的印象中，這樣的折舊成本是遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于競爭對(duì)手的。

　　總的來說，顯然有一些影響，正如我們?cè)诠蓶|信中所說的，這來自我們?cè)黾拥念~外勞動(dòng)，但是這只是暫時(shí)的。我們預(yù)計(jì)，一旦我們穩(wěn)定了生產(chǎn)，就會(huì)有大量的勞動(dòng)力出現(xiàn)，然后想出聰明的辦法來實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)的自動(dòng)化。

　　拉切：其次，你們?cè)诠蓶|信中對(duì)電池技術(shù)進(jìn)步的評(píng)論很有趣。你能講講如何把它轉(zhuǎn)化為每千瓦時(shí)的成本嗎？或者衡量你們所獲得的收益的標(biāo)準(zhǔn)？

　　阿胡亞：羅德，每一個(gè)數(shù)據(jù)點(diǎn)，我們內(nèi)部認(rèn)為我們都是最好的。

　　斯特勞貝爾：我認(rèn)為，從方向上來看，這有助于理解不同的商品以及我們?cè)陔姵刂兴非蟮内厔?shì)。例如，我們已經(jīng)為減少鈷的使用而努力了好多年了，這對(duì)每千瓦時(shí)的總成本非常有幫助，尤其是在近期大宗商品價(jià)格變動(dòng)的情況下。所以，我們不可能量化得很具體，但是從大方向上來說，這是一個(gè)很好的趨勢(shì)。

　　馬斯克：是的，我認(rèn)為我們可以把鈷的使用量降到零。

　　摩根士丹利分析師亞當(dāng)-喬納斯（Adam Jonas）：你在最近幾周反復(fù)地說，你們不需要發(fā)行債券。我認(rèn)為很多投資者會(huì)說，在你不需要融資的時(shí)候，多少進(jìn)行一些融資比較好。所以，我的第一個(gè)問題是……

　　馬斯克：我不同意。

　　喬納斯：是的，你也許不需要融資，但是你想融資嗎？

　　馬斯克：不，我特別不想融資。

　　喬納斯：好吧。埃隆，你們的汽車生產(chǎn)現(xiàn)在有了大量的數(shù)據(jù)，SpaceX將在明年的某個(gè)時(shí)候進(jìn)入衛(wèi)星寬帶業(yè)務(wù)……

　　馬斯克：不是明年，但可能是三年內(nèi)。

　　喬納斯：好，就說三年吧。一些人認(rèn)為，SpaceX可以為了這些寶貴的汽車數(shù)據(jù)和潛在競爭優(yōu)勢(shì)向特斯拉提供一個(gè)彈性的網(wǎng)絡(luò)安全管道。所以，埃隆，難道寬帶不是特斯拉和SpaceX之間有一天能夠展開合作的一個(gè)顯而易見的領(lǐng)域嗎？

　　馬斯克：也許是吧。你可以做很多有趣的事。這些汽車有很多計(jì)算能力，它連接到蜂窩網(wǎng)絡(luò)和WiFi網(wǎng)絡(luò)，我們還可以把它跟LEO互聯(lián)網(wǎng)相連。我還沒有想過這件事，但也許你是對(duì)的。

　　高盛分析師大衛(wèi)-坦伯里諾（David Tamberrino）：埃隆，你談到了Model 3的停產(chǎn)時(shí)間，你們計(jì)劃在本季度停產(chǎn)兩次，一次已經(jīng)完成了，另一次將在本季度晚些時(shí)候進(jìn)行。到目前為止，你們?cè)诟ダ锩商毓S解決了什么問題？你們計(jì)劃在晚些時(shí)候解決什么問題？對(duì)于你們?cè)诟ダ锩商毓S實(shí)現(xiàn)周產(chǎn)5000輛Model 3的目標(biāo)來說，這些問題本身是生產(chǎn)瓶頸嗎？

　　馬斯克：現(xiàn)在，特斯拉生產(chǎn)系統(tǒng)的運(yùn)行速度是很快的，所以我們擁有全世界最龐大的兩個(gè)工廠，一個(gè)是千兆工廠，另一個(gè)是弗里蒙特的工廠。千兆工廠的規(guī)模比弗里蒙特工廠要稍稍小一些，但是很快它就會(huì)超過弗里蒙特工廠的規(guī)模。弗里蒙特工廠就像是占地面積第二大的建筑物。

　　所以，那個(gè)問題的完整答案很復(fù)雜。我非常有信心，堅(jiān)信我們能夠很快在千兆工廠達(dá)到周產(chǎn)5000件電池組的生產(chǎn)能力，實(shí)際上就是在下個(gè)月月底之前達(dá)到每周生產(chǎn)5000件電池組和驅(qū)動(dòng)電源逆變器和充電器的馬達(dá)以及其他相關(guān)零部件的生產(chǎn)能力。

　　車身生產(chǎn)沒有問題，總裝配可能是我們最大的風(fēng)險(xiǎn)，我將在接下來的一個(gè)月里把全部精力都集中在這個(gè)問題上。

　　然后，我們的油漆車間可能是僅次于總裝配的第二大風(fēng)險(xiǎn)。這些都是可以管理的。要把這些事情做好，不需要做龐大的腦部手術(shù)。有很多工作要做。就像我說的，這需要大量的時(shí)間和努力，但是它是可以做到的。它非常簡單，不是基本的障礙。

　　菲爾德：在很多情況下，我們通過軟件、汽車內(nèi)的軟件、控制自動(dòng)化和連接到我們中央系統(tǒng)的軟件看到了巨大的收益。所以在很多情況下，即使是硬件升級(jí)也不會(huì)造成生產(chǎn)速度的大幅提升。

　　馬斯克：是的，沒錯(cuò)。道格說的很好。我認(rèn)為這就是生產(chǎn)，一個(gè)真正偉大的生產(chǎn)系統(tǒng)主要是一個(gè)軟件問題。在汽車行業(yè)里，沒有人能夠像特斯拉那樣擅長遠(yuǎn)程控制，沒有人能夠在軟件方面能夠與特斯拉相媲美。特斯拉在軟件領(lǐng)域比其他汽車公司強(qiáng)得太多了。所以，我說的是真的，生產(chǎn)系統(tǒng)最大的挑戰(zhàn)是軟件，我們現(xiàn)在處在一個(gè)很好的位置上。

　　坦伯里諾：你們?yōu)橥瞥鯩odel Y制定的時(shí)間表是什么？你們已經(jīng)開始為此花費(fèi)開支了嗎？或者從研發(fā)和資本開支的角度來說，到2019年才會(huì)反映在損益表上？

　　馬斯克：這只有到2019年才會(huì)開始變得重要。

　　坦伯里諾：那么今年所有的資本開支都是跟弗里蒙特、Model 3和千兆工廠有關(guān)？

　　馬斯克：不是的，我的意思是，它要等到2019年才會(huì)開始變得重要?，F(xiàn)在這方面的進(jìn)展和開支并不是零，但也不是一個(gè)很大的數(shù)字。相對(duì)于我們的營收來說，這不是一個(gè)大數(shù)字。

　　阿胡亞：不管怎么說，在產(chǎn)品開發(fā)的初期，是不會(huì)有多少資本開支的。當(dāng)設(shè)備開始進(jìn)入工廠的時(shí)候，資本開支才會(huì)明顯增加。

　　馬斯克：雖然，這是很了不起的，雖然一開始的開支確實(shí)很低，但它是隨著開發(fā)計(jì)劃發(fā)生的，開發(fā)項(xiàng)目開始的時(shí)候所做的決定對(duì)未來的資本開支有著巨大的影響。所以，雖好還是花多一點(diǎn)時(shí)間來做出正確的決定，然后在做出資本開支的決策之前認(rèn)真考慮好產(chǎn)品的可生產(chǎn)性。

　　毫無疑問，我們可以讓Model 3的生產(chǎn)變得更容易。我認(rèn)為，Model Y將會(huì)是一場(chǎng)制造業(yè)革命。我認(rèn)為，從制造業(yè)的角度來看，這將是不可思議的，因?yàn)槲覀儾幌朐俳?jīng)歷這種痛苦。

　　野村極訊分析師羅米特-沙阿（Romit Shah）：我只是想澄清一下，你在信中提到的關(guān)于Model 3的毛利率的評(píng)論。你說了兩件事，你說從中期來說，Model 3毛利潤率將低于25%的目標(biāo)。你還說在第三季度和第四季度中，這些毛利潤率將是非常積極的。所以，我只是想知道，在年底前，Model 3的毛利潤率會(huì)是多少？能達(dá)到20%嗎？

　　阿胡亞：我想說的是，我們每個(gè)季度都會(huì)變得比前一季度更好。答案是肯定的。這將歸結(jié)于其他經(jīng)濟(jì)學(xué)從貨幣到商品的影響，以及我們從勞動(dòng)力中獲得的成本。我不想給你具體的數(shù)字，但它會(huì)很接近。

　　馬斯克：是的，沒錯(cuò)。它非常接近20%，可能會(huì)高一點(diǎn)，也可能會(huì)低一點(diǎn)。

　　沙阿：好吧。埃隆，我能問問關(guān)于……

　　馬斯克：抱歉，稍微向前走了一點(diǎn)點(diǎn)。說的是第四季度。我們對(duì)25%的毛利潤率非常有信心。

　　阿胡亞：謝謝你的澄清，我們對(duì)此感覺良好。

　　馬斯克：明年，25%的毛利潤率絕對(duì)是我們說期待的。

　　沙阿：因此，當(dāng)你說中期的時(shí)候，你指的是2018年？

　　馬斯克：是的，沒錯(cuò)。這就是為什么我期待著澄清這些事情的意義。第四季度，我們預(yù)計(jì)毛利潤率是20%左右。但到明年年中，毛利潤率將達(dá)到25%。然后，我們還會(huì)嘗試在明年將毛利潤率提高到接近30%。

　　沙阿：好的。你能不能就吉姆-凱勒（Jim Keller）的離開發(fā)表評(píng)論？一個(gè)備受尊敬的芯片架構(gòu)師。他的離開對(duì)特斯拉定制硅和自動(dòng)駕駛技術(shù)的開發(fā)有什么影響？

　　馬斯克：吉姆是一個(gè)很好的人，他長期以來一直想要追求的事業(yè)就是重新設(shè)計(jì)服務(wù)器架構(gòu)的工作方式。我發(fā)現(xiàn)了一些有趣的事情，但是這是吉姆個(gè)人的事，這也是他去英特爾的原因。

　　特斯拉硬件設(shè)計(jì)主要由彼得-班農(nóng)（Pete Bannon）領(lǐng)導(dǎo)。那部分業(yè)務(wù)的首席設(shè)計(jì)師是班農(nóng)，他現(xiàn)在還是特斯拉公司。當(dāng)然，安德烈-卡帕斯（Andrej Karpathy）是我們AI團(tuán)隊(duì)的負(fù)責(zé)人。所以，我們不打算招聘其他人來接替吉姆的職位。

　　Bernstein分析師托尼-薩科拉奇（Toni Sacconaghi）：我想接著上一個(gè)問題提問，關(guān)于毛利潤率目標(biāo)。上個(gè)季度你們說過，一旦你們達(dá)到周產(chǎn)5000單位的目標(biāo)，你就會(huì)覺得你們可以在Model 3上獲得25%的毛利潤率。所以，相對(duì)于你們?cè)谝粋€(gè)季度之前的想法而言，這至少推遲了6個(gè)月或9個(gè)月。這是什么關(guān)鍵因素導(dǎo)致的？真的是替代資本的勞動(dòng)力嗎？我不認(rèn)為匯率與上個(gè)季度相比發(fā)生了很大的變化。我知道這可能是一種不利因素，但我認(rèn)為相對(duì)于你做這些陳述的時(shí)候，它并沒有發(fā)生變化。那么，相對(duì)于你之前的想法，Model 3的毛利潤率有什么變化？

　　阿胡亞：這是我們?cè)诠蓶|信中所說的。如果我們看看最近征收的關(guān)稅，第232條和反補(bǔ)貼稅，加上商品價(jià)格上漲，以及美元走軟，這將大幅增加原材料成本。然后，我們暫時(shí)會(huì)使用更多的勞動(dòng)力。所以當(dāng)你把這兩者結(jié)合起來，這就是我們的業(yè)績預(yù)期。當(dāng)然，我們要解決勞動(dòng)力的成本問題，這會(huì)得到解決的。

　　馬斯克：是的，但是我們說的是3%到5%的差距，這是我們?cè)?到6個(gè)月后會(huì)解決的問題。

　　薩科拉奇：好吧。另外，你們從今年降低的資本開支計(jì)劃中得出了什么結(jié)果？具體來說，開支不到30億美元的情況下，你們?cè)陔姵睾蜕a(chǎn)能力方面對(duì)Model 3的投入是多少？

　　阿胡亞：我們?cè)诤芏嗲闆r下變得更聰明了。正如埃隆所說的，我們不只是把錢花在自動(dòng)化上。當(dāng)然，我們會(huì)研究問題，把它簡化，這幫助我們減少了Model 3的資本支出。

　　然后，我們也在認(rèn)真考慮如何發(fā)展我們的基礎(chǔ)設(shè)施，并與我們的業(yè)務(wù)增長保持一致。因此，我們認(rèn)為這些是正確的決定，如果我們?cè)敢猓覀冞€有進(jìn)一步削減的空間。所以，我們留給自己一些余地，在需要的地方花錢。

　　RBC資本市場(chǎng)分析師約瑟夫-斯帕克（Joseph Spak）：我的第一個(gè)問題跟Model 3預(yù)定情況有關(guān)，你能告訴我們具體有多少比例進(jìn)入到下一步車輛配置選擇的環(huán)節(jié)嗎？

　　馬斯克：我們現(xiàn)在轉(zhuǎn)到Y(jié)outube，抱歉，這些問題太干癟，你們還不如殺了我。

　　HyperChange分析師伽利略-羅塞爾（Galileo Russell）：感謝邀請(qǐng)我代表散戶投資者出席電話會(huì)議。我想知道，隨著Waymo計(jì)劃今年在部分市場(chǎng)推出自動(dòng)駕駛出租車服務(wù)，你們能否提供一下關(guān)于特斯拉Network的最新信息，例如推出的時(shí)間或地區(qū)。謝謝。

　　馬斯克：謝謝你提出了一個(gè)有趣的問題。業(yè)界發(fā)展的方向顯示是共享自動(dòng)駕駛電動(dòng)汽車模式。所以，為了讓一切運(yùn)轉(zhuǎn)起來，你需要所有的元素就位。你需要實(shí)現(xiàn)全自動(dòng)駕駛，4級(jí)或5級(jí)，不管你在哪里叫車，路上都有很多車。然后是打造背后的軟件基礎(chǔ)設(shè)施，讓人們能夠共享自動(dòng)駕駛汽車，實(shí)現(xiàn)類似于自動(dòng)駕駛汽車版的Lyft或Uber，或者是Lyft、Uber和Airbnb的合。你可以擁有自己的汽車，同時(shí)對(duì)自動(dòng)駕駛電動(dòng)汽車進(jìn)行100%的利用。

　　這種服務(wù)基本上任何人都可以使用。當(dāng)你不用它時(shí)，你可以隨意將汽車召回。你可以限制只供朋友和家人使用，或者僅限五星用戶使用。這都是很明顯會(huì)發(fā)生的事。

　　為了實(shí)現(xiàn)這一點(diǎn)，我們顯然必須出售全自動(dòng)駕駛汽車，而我們正在此方面取得很好的進(jìn)展。我們目前生產(chǎn)的汽車都能夠?qū)崿F(xiàn)全自動(dòng)駕駛，我們唯一需要的可能就是一次計(jì)算機(jī)升級(jí)，來為視覺神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)提供更多的處理能力。但這是一種插件替換，可以非常輕松地完成。

　　所以，我認(rèn)為我們的位置很好，為由數(shù)百萬，最終數(shù)千萬共享自動(dòng)駕駛汽車組成的共享網(wǎng)絡(luò)奠定基礎(chǔ)。

　　HyperChange分析師伽利略-羅塞爾：不過，在具體的時(shí)間上，你能提供一些細(xì)節(jié)嗎？或者是我們何時(shí)能夠了解關(guān)于這款服務(wù)推出時(shí)間的更多細(xì)節(jié)？